6月26日，长城汽车2025年年度股东会在保定召开，董事长魏建军出席。与以往不同的是，这场股东会没有沉溺于销量排名的比拼，也没有陷入价格战的叙事逻辑，而是抛出了一个更具深意的命题——用什么标准来衡量一家车企的真正价值。

长城汽车总裁穆峰在主旨演讲中给出的答案是“六大价值维度”：企业价值观，加上财务造血力、研发续航力、技术穿透力、产业驾驭力和品牌成长力。这套框架的提出，某种意义上是对当下中国汽车行业“唯销量论”“唯声量论”的一次正面回应。

内卷之下，行业需要一剂清醒药

过去两年，中国汽车市场的竞争烈度有目共睹。价格战打到利润见底，不少车企陷入“卖得越多、亏得越多”的怪圈。行业表面热闹，背后却是集体性的盈利焦虑。

在这样的背景下，长城汽车提出的六大价值维度，本质上是在回答一个问题：车企到底该跑多快，还是该跑多远。

穆峰在台上说得很直白：“没有利润的企业，绝不可能可持续发展，一家公司不赚钱就是最大的不负责任。”他进一步阐述，长城汽车从不追求“卖一台亏一台”的虚假繁荣，追求的是有质量的市场占有率。

他还援引了魏建军在内部反复强调的一句话：“要加速变革，拥抱转型；要坚持长期主义，活下去，活出高质量。”

这些话听着朴素，放在当下的行业语境里却相当有分量。当众多车企为月度交付数字焦头烂额时，长城汽车选择把目光拉到更长的时间维度上。

价值观：看不见的“护城河”

六大维度之中，价值观被单独拎出来讲，因为它无法用数据量化，却决定了企业的底色。

穆峰在演讲中表示，长城汽车的底层价值观说到底就两个字：真实。他提到，魏建军把这套理念称为“归元”，年初魏建军曾这样解释：“归元，说白了就是实事求是，就是第一性原理。”

具体到经营层面，“真实”意味着什么？穆峰给出了几个注脚：发布会上承诺的东西必须兑现，做不到的不能说；不搞零公里二手车冲量；每一款车上市前都要经过最严格的评审。据他介绍，这样的评审会长城汽车每周都开，坚持了21年，超过1000次。

“重信守诺，说到做到。汽车不是快消品，用户是用命和钱包在投票。”穆峰强调，长城汽车反复强调的契约精神，不是挂在墙上的标语，是刻在骨子里的信念。

对普通消费者而言，买车是一个家庭的大额支出。谁在认真造车、谁在讲信誉，时间长了用户自然会用脚投票。

财务“里子”比销量“面子”更重要

“销量是面子，财务是里子。规模决定一时的排位，但财务健康度才真正决定生死。”穆峰在股东会上这番表态，让在场投资人印象深刻。

数据是最好的注脚。2025年，长城汽车营业收入达到2227.9亿元，同比增长10.19%，创下历史新高。全年销售新车132.38万辆，新能源和海外销量双双刷新纪录。

更值得关注的是几个“里子”指标：单车收入16.83万元，连续五年增长，增幅达到58.1%；净现比高达409%，在行业中处于绝对领先水平；一季度毛利率18.45%，稳居第一梯队；资产负债率持续下降至59.85%。

穆峰特别解释了净现比这个指标——它能更直观地看出利润的含金量，而长城汽车409%的水平，意味着即便有百亿级研发投入、大幅渠道扩张和海外产能布局，企业依旧能靠核心业务自我造血，不用依赖外部举债输血。

有股东在现场感慨，长城汽车是“在通缩时代干出通胀的事”——拒绝无序竞争，以高价值和过硬口碑提升品牌势能，在行业利润承压的大环境下不仅活下去，而且活得好。

把钱花在用户看不见的地方

研发续航力是六大维度中最“费钱”的一项。长城汽车的研发投入连续四年突破百亿，工程研发团队规模达到2.7万人，占员工总数的四分之一。2025年度，长城控股专利授权量5726项，位居中国自主整车集团第一。

穆峰在谈到研发投入时，用了一句颇具态度的表达：“有些钱不能省，有些捷径不能走。”

但更让人印象深刻的，是那些“看不见”的投入。长城汽车累计投资近百亿，打造了全球第一大全域安全试验体系。这其中包括国内最早自建的安全碰撞试验室、投资超5亿元的多角度碰撞试验室、全球首个嵌套式智能网联试验场，以及投资超6亿元的全球顶级气动声学风洞试验室。

穆峰透露，魏建军对试验体系的投入一直极为重视。此前央视曾问魏建军，0.1秒的碰撞就要花100多万，这么昂贵的安全试验值不值。魏建军的回答是：“生命第一应该作为汽车人的底线。”

穆峰进一步解释说，魏建军曾说过，试验场是“背后的投入，不能因为用户看不见，长城汽车就不做”。这些基础设施短期内看不到对销量的拉动，但对产品品质的提升、对品牌向上的支撑，是实打实的。“这些功夫，是用来打十年后的仗的。”

技术不是噱头，是真正的“穿透力”

在技术层面，长城汽车的归元平台是目前全球唯一能从底层原生兼容燃油、混动、插混、纯电、氢电五种动力形式的技术母体。据穆峰介绍，该平台把整车拆解为300多个可复用的标准化硬件模块，软件端形成2000多个标准化服务标签，由AI进行调度。

降本效果相当惊人。穆峰现场分享了一组数据：归元模式下的欧拉5，8款车型的总研发投入仅相当于非归元模式下2.4款车的费用，研发成本节省约70%，供应链模具和开发费用节省约78%，问题验证效率提升约70%。

他表示，长城汽车已进入全球170多个国家，在海外市场耕耘近30年，最大的感悟是：全球化就是差异化。全球各地用户的出行场景完全不同，唯有全动力、全品类才能满足不同市场的需求。归元平台正是这一战略得以实现的基础。

Hi4智能四驱电混技术同样是技术穿透力的代表，实现了“四驱的体验、两驱的价格，四驱的性能、两驱的能耗”，2025年10月获得中国汽车工业科学技术奖特等奖。

在辅助驾驶领域，穆峰引用魏建军的话说：“安全无小事，要做到极致。”长城汽车遵循“安全是第一性”原则，其VLA辅助驾驶大模型已具备“听得懂指令、看见‘看不见’的危险、会思考推理、可托付信任”四大价值，新一代系统已率先应用于魏牌V9X。

品牌向上与全球化：两条腿走路

品牌成长力是六大维度的最后一块拼图。2026年一季度，长城汽车20万元以上车型占比提升至39%，相较2025年一季度增加了6个百分点。坦克300连续五年位居越野SUV销量冠军，全新高山拿下2025年下半年全国MPV销冠。

在品牌规划上，长城汽车正进行一轮重要调整：用GWM整合哈弗、欧拉和长城炮，承载主流产品线；坦克和魏牌作为独立高端品牌继续向上突破。拓基盘的同时求增量，思路清晰。

谈到全球化战略时，穆峰引用了魏建军的一个比喻：“我们不只是去卖果子，更要去种树，把根扎下去。”他表示，长城汽车的全球化核心理念是六个字——在当地，为当地。不是产品出海，而是品牌出海；不是技术出海，而是生态出海。

目前长城汽车海外渠道超1500家，海外总销量超200万辆。6月12日，GWM迪拜海外最大旗舰展厅正式开业。穆峰还透露，长城汽车今年将继续深耕欧洲市场，长期愿景是成为欧洲市场的主流品牌之一。

写在最后

演讲结尾，穆峰代表长城汽车向投资人作出承诺：“各位用真金白银支持长城，是对我们最大的信任。我们能回报的，不是短期的股价波动，而是一个真实、健康、可持续的企业。”

面向用户，他说了一句掷地有声的话：“安全是底线，品质是尊严。这句话，我们说到做到。”

回到开头的问题：用什么标准来评价一家车企。长城汽车给出的六大价值维度，不是一套自我表扬的话术，而是一种经营哲学的外化。在行业集体卷价格、卷流量、卷声量的当下，这套框架提供了另一种思考方式——真正对用户负责的车企，应该把利润转化为品质，把投入沉淀为技术，把时间兑换为信任。

穆峰在演讲中那句“时间，是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人”，放在今天的中国汽车市场，大概值得每一个从业者细细品味。